《桃花扇》是通过明末复社文人侯方域与秦淮名妓李香君的爱情故事，反映南明一代兴亡的历史剧。

侯方域在南京旧院结识李香君，共订婚约，阉党余孽阮大铖得知侯方域手头拮据，暗送妆奁，以拉拢侯方域，结交复社。香君识破阮大铖的圈套，坚决退换妆奁。阮大铖诬告侯方域暗中勾结左良玉背叛朝廷，迫使他逃离南京。

崇祯自缢后，马士英，阮大铖在南京拥立福王，重新得势。他们强迫香君改嫁党羽田仰，香君誓死不从，血溅定情诗扇。友人杨龙友将扇上血迹点染成折枝桃花，名曰桃花扇。

清兵南下，史可法独木难支，清兵长驱直入，南明王朝灭亡。

几经波折，侯、李又得重逢。但国已破，何以为家？

栖霞山上张道人的一席话，惊醒梦中人；桃花扇损裂，侯、李出家入道……